合理的控仓有益于控制回撤（2022复盘③）
¶趋势的力量不可逆！
3月8日，菜篮子I 号组合净值收0.9864，跌破1.0了。在上周和本周的技术看盘中，我们持中性悲观的态度，认为市场将开始为期2个月的下跌过程，乐观的说要到4月底5月初在评估是否有回暖的迹象，悲观的说，指数会复制2018年的走势。在这个趋势下，我们依然在积极的做多，在仓位允许的情况下加仓，期望不错过任何一次反弹。事实上，我还是无视了趋势的力量，这个趋势是下跌到发散到分歧到一致行动到与预期一致的逐步自我验证的过程。会持续到所有人预期与行动一致后的反向力量出现。
¶知易行难
¶预测指数崩坏的可能，但没有应对
上次复盘中我们复盘了1月份预计的指数下跌。这次，我们在2月25日和3月4日的两次周指数复盘中持谨慎悲观观点。但是我依然没有改进自己，尽管我的同事们一再一再提出控制仓位的问题。
在上周和这周我们依然按照策略开了足够的仓位。虽然在这两天我们跑赢了指数，但是跑输了自己。
¶2月的反弹给了我们能行的错觉
实际上就是这样。到2月23日，净值从1.0003恢复到了1.0526。而菜篮子2号组合甚至创出1.0868的新高。随后增长的趋势反转了。我们都清楚的知道，在投资过程中会有不断的涨涨跌跌。更小的回撤，会更早的恢复前期水平的，但是我选择性的无视了趋势。
在1月18日和2月24日，同时出现单日净值下跌超过2个点，随后开启了为期2周的回撤。现在以我们轮动的策略来回溯这件事，那么至少说明我们轮动的策略暂时失效了，市场普跌，我们精心选择的标的不在能通过轮动来平衡收益，持仓标的行业组合的趋势在改变。到3月8日，我们的成功率也降到了50%以下。
¶被忽略的策略核心
行业轮动趋势是组合策略的核心逻辑，我一直不肯面对的问题就是：整体趋势坏掉了，大多数行业趋势坏掉了，还要继续轮动么？虽然会有个股满足策略的条件，事实告诉我们它们都不会是那个幸存者。
组合主题定义“行业趋势轮动”已经给出答案：行业趋势坏掉了，还轮动啥啊，不要在动了！
¶新的问题来了？
3月8日，净值回撤了0.0193，并没有达到2个点，仅仅万分之7的差距。按照之前的经验，我们需要做出判断如下：
- 0.0193 与 0.02 非常接近了，要不要执行控仓或者平仓？
- 上次回撤2以后，开启2周的回撤，而这次的1.93是2月24日开始的2周回撤周期的第8天，那么2周结束回撤还有效么？要不要开启新的一轮的回撤控仓？
怎么抉择，这是个问题？
¶Quant 也应该是无情的机器
在无情的交易机器面前，每个交易者的情绪都是致命的。在无情的交易机器后面，每个 Quant 的情绪也是致命的。每个Quant 都觉得自己能有“一拳超人”的一拳反转，拯救世界的机会，哪怕一拳之后是遍体鳞伤。事实上，“一拳”拯救不了世界，甚至拯救不了净值的回撤，那一拳之后依然是遍体鳞伤。Quant 需要把自己也变成无情的机器才能做出无情的逻辑而不去拟合它。
净值是真金白银的减少而不是一条跳动的曲线。或许只有比摩羯再摩羯，比土象星座再土象星座的人才能成为一个冷静而合格的 Quant 吧。