宏观：中美10年期国债利率与 A 股市场相关性

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近3年中美10年国债利率差与沪深300关系

研究结论

  • 2016起，中美10年期国债利率出现不同步情况。2018年11月16日，一年期国债利率出现了10年来首次倒挂。10年期国债利率，中国国债利率仅高出美国国债利率27个基点。中美利差收窄甚至倒挂将冲击境外机构购买人民币资产的热情，也吸引国内资金换汇冲动，导致资金流出。
  • 目测自2016年开始，中美10年国债利差的变化与 A 股市场沪深300指数正相关性较高，且具有前瞻性。当利率差扩大，将有资金流入国内 A 股市场，推高股票价格；当利率差缩小，有资金流出，拉低股票价格。

参见下列图表，绘制日期：2022年04月06日

近5年中美10年国债利率差与沪深300对比

近10年对比

近10年中美10年国债利率差与沪深300对比

近10年中美10年国债利率

自2005年起

2005年起中美10年国债利率差与沪深300对比

2005年中美10年国债利率